对原油价格走势分析的逻辑和方法有着深入的理解和研究_原油走势与什么有关

1.本人大四学生想求原油蒸馏常减压系统的控制设计

2.黄金和原油的涨跌关系

3.下列各句中没有语病的一项是 A．国际原油的不断攀升使各国开始寻找石油的替代能源，太阳能作为一种新

4.问一个有关经济的问题~~~

5.周五行情大涨的原因，以及原油大涨，黄金大涨，白银大涨的连带原因是什么

总的来说，石油要比黄金白银好做一些。行情简单，趋势行情与美元明显反向，走势简单易把握，比如去年6月中旬起，美元指数走出明显单边上涨，而白银受黄金价格制约，走势并不顺畅。但石油应声下跌，一波走势相当流畅。黄金、白银除了工业需求之外，还有投资的属性。而石油则几乎完全是工业需求。因此影响其价格走向的因素很单一，那就是供求关系的变化。石油的趋势走向更为明了，石油市场不会像贵金属市场如此捉摸不定，即便有再多的经济数据公布，都无法让石油走出违背供求理论的走势。任何一个央行的讲话都不会扭曲石油简单粗放的供需逻辑。因此其走势比较单一且往往容易能够成势

本人大四学生想求原油蒸馏常减压系统的控制设计

负数是系统计算出来的一个值，这个是有可能的。 通过这件事情，应该吸取经验，交易要慎重，投资需警慎。 期货不容易做，小心因为没有人买原油，但是原油还在源源不断的生产。所以。给你钱，让你拉走呀，因此出现了负数呀，倒贴钱的意思。由于全球经济按下了暂停键，石油需求端严重萎缩，供给端远远超过石油的需求量和存储量。此时市场上已经找不到买家了，而按照规则，合约到期是必须要交割的，期货公司总不能真的去交割这些原油，光是运输成本和储存成本就比这个期货价格更高，而且他们也用不着，于是只能疯狂甩单，像处理垃圾一样倒贴钱处理这些期货合约。这是为什么原油期货的价格会出现负数的根本原因。

黄金和原油的涨跌关系

原油蒸馏控制软件简介2008-05-26 14:54转 永立 抚顺石油化工研究院

DCS在我国炼油厂应用已有15年历史，有20多家炼油企业安装使用了不同型

号的DCS，对常减压装置、催化裂化装置、催化重整装置、加氢精制、油品调合等实施

过程控制和生产管理。其中有十几套DCS用于原油蒸馏，多数是用于常减压装置的单回

路控制和前馈、串级、选择、比值等复杂回路控制。有几家炼油厂开发并实施了先进控制

策略。下面介绍DCS用原油蒸馏生产过程的主要控制回路和先进控制软件的开发和应用

情况。

一、工艺概述

对原油蒸馏，国内大型炼油厂一般用年处理原油250～270万吨的常减压装置

，它由电脱盐、初馏塔、常压塔、减压塔、常压加热炉、减压加热炉、产品精馏和自产蒸

汽系统组成。该装置不仅要生产出质量合格的汽油、航空煤油、灯用煤油、柴油，还要生

产出催化裂化原料、氧化沥青原料和渣油；对于燃料一润滑油型炼油厂，还需要生产润滑

油基础油。各炼油厂均使用不同类型原油，当改变原油品种时还要改变生产方案。

燃料一润滑油型常减压装置的工艺流程是：原油从罐区送到常减压装置时温度一般为

30℃左右，经原油泵分路送到热交换器换热，换热后原油温度达到110℃，进入电脱

盐罐进行一次脱盐、二次脱盐、脱盐后再换热升温至220℃左右，进入初馏塔进行蒸馏

。初馏塔底原油经泵分两路送热交换器换热至290℃左右，分路送入常压加热炉并加热

到370℃左右，进入常压塔。常压塔塔顶馏出汽油，常一侧线（简称常一线）出煤油，

常二侧线（简称常二线）出柴油，常三侧线出润料或催料，常四侧线出催料。常压塔底重

油用泵送至常压加热炉，加热到390℃，送减压塔进行减压蒸馏。减一线与减二线出润

料或催料，减三线与减四线出润料。

二、常减压装置主要控制回路

原油蒸馏是连续生产过程，一个年处理原油250万吨的常减压装置，一般有130

～150个控制回路。应用软件一部分是通过连续控制功能块来实现，另一部分则用高级

语言编程来实现。下面介绍几种典型的控制回路。

1．减压炉0．7MPa蒸汽的分程控制

减压炉0．7MPa蒸汽的压力是通过补充1．1MPa蒸汽或向0．4MPa乏气

管网排气来调节。用DCS控制0．7MPa蒸汽压力，是通过计算器功能进行计算和判

断，实现蒸汽压力的分程控制。0．7MPa蒸汽压力检测信号送入功能块调节器，调节

器输出4～12mA段去调节1．1MPa蒸汽入管网调节阀，输出12～20mA段去

调节0．4MPa乏气管网调节阀。这实际是仿照常规仪表的硬分程方案实现分程调节，

以保持0．7MPa蒸汽压力稳定。

2．常压塔、减压塔中段回流热负荷控制

中段回流的主要作用是移去塔内部分热负荷。中段回流热负荷为中段回流经热交换器

冷却前后的温差、中段回流量和比热三者的乘积。由中段回流热负荷的大小来决定回流的

流量。中段回流量为副回中路，用中段热负荷来串中段回流流量组成串级调节回路。由D

CS计算器功能块来求算冷却前后的温差，并求出热负荷。主回路热负荷给定值由工人给

定或上位机给定。

3．提高加热炉热效率的控制

为了提高加热炉热效率，节约能源，取了预热入炉空气、降低烟道气温度、控制过

剩空气系数等方法。一般加热炉控制是利用烟气作为加热载体来预热入炉空气，通过控制

炉膛压力正常，保证热效率，保证加热炉安全运行。

（1）炉膛压力控制

在常压炉、减压炉辐射转对流室部位设置微差压变送器，测出炉膛的负压，利用长行

程执行机构，通过连杆来调整烟道气档板开度，以此来维持炉膛内压力正常。

（2）烟道气氧含量控制

一般用氧化锆分析器测量烟道气中的氧含量，通过氧含量来控制鼓风机入口档板开

度，控制入炉空气量，达到最佳过剩空气系数，提高加热炉热效率。

4．加热炉出口温度控制

加热炉出口温度控制有两种技术方案，它们通过加热炉流程画面上的开关（或软开关

）切换。一种方案是总出口温度串燃料油和燃料气流量，另一种方案是加热炉吸热一供热

值平衡控制。热值平衡控制需要使用许多计算器功能块来计算热值，并且同时使用热值控

制PID功能块。其给定值是加热炉的进料流量、比热、进料出口温度和进口温度之差值

的乘积，即吸热值。其测量值是燃料油、燃料气的发热值，即供热值。热值平衡控制可以

降低能耗，平稳操作，更有效地控制加热炉出口温度。该系统的开发和实施充分利用了D

CS内部仪表的功能。

5．常压塔解耦控制

常压塔有四个侧线，任何一个侧线抽出量的变化都会使抽出塔板以下的内回流改变，

从而影响该侧线以下各侧线产品质量。一般可以用常一线初馏点、常二线干点（90％干

点）、常三线粘度作为操作中的质量指标。为了提高轻质油的收率，保证各侧线产品质量

，克服各侧线的相互影响，用了常压塔侧线解耦控制。以常二线为例，常二线抽出量可

以由二线抽出流量来控制，也可以用解耦的方法来控制，用流程画面发换开关来切换。解

耦方法用常二线干点控制功能块的输出与原油进料量的延时相乘来作为常二线抽出流量功

能块的给定值。其测量值为本侧线流量与常一线流量延时值、常塔馏出油量延时值之和。

组态时使用了延时功能块，延时的时间常数通过试验来确定。这种自上而下的干点解耦控

制方法，在改变本侧线流量的同时也调整了下一侧线的流量，从而稳定了各侧线的产品质

量。解耦控制同时加入了原油流量的前馈，对平稳操作，克服扰动，保证质量起到重要作

用。

三、原油蒸馏先进控制

1．DCS的控制结构层

先进控制至今没有明确定义，可以这样解释，所谓先进控制广义地讲是传统常规仪表

无法构造的控制，狭义地讲是和计算机强有力的计算功能、逻辑判断功能相关，而在DC

S上无法简单组态而得到的控制。先进控制是软件应用和硬件平台的联合体，硬件平台不

仅包括DCS，还包括了一次信息集和执行机构。

DCS的控制结构层，大致按三个层次分布：

·基本模块：是基本的单回路控制算法，主要是PID，用于使被控变量维持在设定

点。

·可编程模块：可编程模块通过一定的计算（如补偿计算等），可以实现一些较为复

杂的算法，包括前馈、选择、比值、串级等。这些算法是通过DCS中的运算模块的组态

获得的。

·计算机优化层：这是先进控制和高级控制层，这一层次实际上有时包括好几个层次

，比如多变量控制器和其上的静态优化器。

DCS的控制结构层基本是用递阶形式，一般是上层提供下层的设定点，但也有例

外。特殊情况下，优化层直接控制调节阀的阀位。DCS的这种控制结构层可以这样理解

：基本控制层相当于单回路调节仪表，可编程模块在一定程度上近似于复杂控制的仪表运

算互联，优化层则和DCS的计算机功能相对应。原油蒸馏先进控制策略的开发和实施，

在DCS的控制结构层结合了对象数学模型和专家系统的开发研究。

2．原油蒸馏的先进控制策略

国内原油蒸馏的先进控制策略，有自行开发应用软件和引进应用软件两种，并且都在

装置上闭环运行或离线指导操作。

我国在常减压装置上研究开发先进控制已有10年，各家技术方案有着不同的特点。

某厂最早开发的原油蒸馏先进控制，整个系统分四个部分：侧线产品质量的计算，塔内汽

液负荷的精确计算，多侧线产品质量与收率的智能协调控制，回流取热的优化控制。该应

用软件的开发，充分发挥了DCS的强大功能，并以此为依托开发实施了高质量的数学模

型和优化控制软件。系统的长期成功运行对国内DCS应用开发是一种鼓舞。各企业开发

和使用的先进控制系统有：组份推断、多变量控制、中段回流及换热流程优化、加热炉的

燃料控制和支路平衡控制、馏份切割控制、汽提蒸汽量优化、自校正控制等，下面介绍几

个先进控制实例。

（1）常压塔多变量控制

某厂常压塔原用解耦控制，在此基础上开发了多变量控制。常压塔有两路进料，产

品有塔顶汽油和四个侧线产品，其中常一线、常二线产品质量最为重要。主要质量指标是

用常一线初馏点、常一线干点和常二线90％点温度来衡量，并由在线质量仪表连续分析

。以上三种质量控制通常用常一线温度、常一线流量和常二线流量控制。常一线温度上升

会引起常一线初馏点、常一线干点及常二线90％点温度升高。常一线流量或常二线流量

增加会使常一线干点或常二线90％点温度升高。

首先要确立包括三个PID调节器、常压塔和三个质量仪表在内的广义的对象数学模

型：

式中：P为常一线产品初馏点；D为常一线产品干点；T〔，2〕为常二线产品90

％点温度；T〔，1〕为常一线温度；Q〔，1〕为常一线流量；Q〔，2〕为常二流量

为了获得G（S），在工作点附近用飞升曲线法进行仿真拟合，得出对象的广义对

象传递函数矩阵。针对广义对象的多变量强关联、大延时等特点，设计了常压塔多变量控

制系统。

全部程序使用C语言编程，按照集的实时数据计算控制量，最终分别送到三个控制

回路改变给定值，实现了常压塔多变量控制。

分馏点（初馏点、干点、90％点温度）的获取，有的企业用引进的初馏塔、常压

塔、减压塔分馏点计算模型。分馏点计算是根据已知的原油实沸点（TBT）曲线和塔的

各侧线产品的实沸点曲线，实时集塔的各部温度、压力、各进出塔物料的流量，将塔分

段，进行各段上的物料平衡计算、热量平衡计算，得到塔内液相流量和气相流量，从而计

算出抽出侧线产品的分馏点。

用模型计算比在线分析仪快，一般系统程序每10秒运行一次，克服了在线分析仪的

滞后，改善了调节品质。在计算出分馏点的基础上，以计算机间通讯方式，修改DCS系

统中相关侧线流量控制模块给定值，实现先进控制。

还有的企业，操作员利用常压塔生产过程平稳的特点，将SPC控制部分切除，依照

计算机根据实时参数计算出的分馏点，人工微调相关侧线产品流量控制系统的给定值，这

部分优化软件实际上只起着离线指导作用。

（2）LQG自校正控制

某厂在PROVOX系统的上位机HP1000A700上用FORTRAN语言开

发了LQG自校正控制程序，对常减压装置多个控制回路实施LQG自校正控制。

·常压塔顶温度控制。该回路原用PID控制，因受处理量、环境温度等变化因素

的影响，无法得到满意的控制效果。用LQG自校正控制代替PID控制后，塔顶温度控

制得到比较理想的效果。塔顶温度和塔顶拨出物的干点存在一定关系，根据工艺人员介绍

，塔顶温度每提高1℃，干点可以提高3～5℃。当塔顶温度比较平稳时，工艺人员可以

适当提高塔顶温度，使干点提高，便可以提高收率。按年平均处理原油250万吨计算，

如干点提高2℃，塔顶拨出物可增加上千吨。自适应控制带来了可观的经济效益。

·常压塔的模拟优化控制。在满足各馏出口产品质量要求前提下，实现提高拨出率及

各段回流取热优化。馏出口产品质量仍用先进控制，要求达到的目标是：常压塔顶馏出

产品的质量在闭环控制时，其干点值在给定值点的±2℃，常压塔各侧线分别达到脱空3

～5℃，常二线产品的恩氏蒸馏分析95％点温度大于350℃，常三线350℃馏份小

于15％，并在操作台上CRT显示上述各侧线指标。在保证塔顶拨出率和各侧线产品质

量之前提下优化全塔回流取热，使全塔回收率达到90％以上。

·减压塔模拟优化控制。在保证减压混和蜡油质量的前提下，量大限度拔出蜡油馏份

，减二线90％馏出温度不小于510℃，减压渣油运行粘度小于810■泊（对九二三

油），并且优化分配减一线与减二线的取热。

（3）中段回流计算

分馏塔的中段回流主要用来取出塔内一部分热量，以减少塔顶负荷，同时回收部分热

量。但是，中段回流过大对蒸馏不利，会影响分馏精度，在塔顶负荷允许的情况下，适度

减少中段回流量，以保证一侧线和二侧线产品脱空度的要求。由于常减压装置处理量、原

油品种以及生产方案经常变化，中段回流量也要作相应调整，中段回流量的大小与常压塔

负荷、塔顶汽油冷却器负荷、产品质量、回收势量等条件有关。中段回流计算的数学模型

根据塔顶回流量、塔底吹气量、塔顶温度、塔顶回流入口温度、顶循环回流进口温度、中

段回流进出口温度等计算出最佳回流量，以指导操作。

（4）自动提降量模型

自动提降量模型用于改变处理量的顺序控制。按生产调度指令，根据操作经验、物料平

衡、自动控制方案来调整装置的主要流量。按照时间顺序分别对常压炉流量、常压塔各侧

线流量、减压塔各侧线流量进行提降。该模型可以通过DCS的顺序控制的几种功能模块

去实现，也可以用C语言编程来进行。模型闭环时，不仅改变有关控制回路的给定值，同

时还在打印机上打印调节时间和各回路的调节量。

四、讨论

1．原油蒸馏先进控制几乎都涉及到侧线产品质量的质量模型，不管是静态的还是动

态的，其基础都源于DCS所集的塔内温度、压力、流量等信息，以及塔内物料／能量

的平衡状况。过程模型的建立，应该进一步深入进行过程机理的探讨，走机理分析和辨认

建模的道路，同时应不断和人工智能的发展相结合，如人工神经元网络模型正在日益引起

人们的注意。在无法得到全局模型时，可以考虑局部模型和专家系统的结合，这也是一个

前景和方向。

2．操作工的经验对先进控制软件的开发和维护很重要，其中不乏真知灼见，如何吸

取他们实践中得出的经验，并帮助他们把这种经验表达出来，并进行提炼，是一项有意义

的工作，这一点在开发专家系统时尤为重要。

3．DCS出色的图形功能一直为人们所称赞，先进控制一般是在上位机中运行，在

实施过程中，应在操作站的CRT上给出先进控制信息，这种信息应使操作工觉得亲切可

见，而不是让人感到乏味的神秘莫测，这方面的开发研究已获初步成效，还有待进一步开

发和完善。

4．国内先进控制软件的标准化、商品化还有待起步，目前控制软件设计时还没有表达

其内容的标准符号，这是一大障碍。这方面的研究开发工作对提高DCS应用水平和推广

应用成果有着重要意义。

下列各句中没有语病的一项是 A．国际原油的不断攀升使各国开始寻找石油的替代能源，太阳能作为一种新

黄金和原油作为非可再生，其作用的地位在当今乃至未来都相当重要，放眼当今世界，凡是产油国地区发生局部的动荡影响石油产量的，世界经济都会不同程度的受到影响。而加大黄金的储备被各国当作是保护本国经济安全，应对通货膨胀的重要手段，因此原油和黄金被世界各国当作本国的战略物资进行战略储备。

黄金在合约类的交易品种能双向操作，如现货黄金和黄金期货等，这与原油投资中的现货和期货合约是相似的，只要看准方向，顺势进场就能捕捉预期盈利。

从金融市场资产联动的角度分析，黄金价格与股市、债市、汇市的联动性极强。如果把黄金从大宗商品市场中单列出来，再与原油进行相关性分析，二者之间也呈现出一些规律性的特征：从黄金和原油的长周期走势图来看，二者相关性较高。尤其是在上升走势时，二者的正相关性尤为明显，但在下跌的行情时，则往往出现分化的情形，大致可以归纳为“同涨不同跌”。

黄金和原油之所以“同涨”，主要原因有三：一是黄金与原油皆以美元标价，作为对标商品随着美元的强弱变化而同向变化；二是中东地区地缘政治紧张时，黄金和原油同涨；三是油价上升往往导致通胀预期上升，黄金作为抗通胀资产受到资金青睐而上涨。

虽然黄金与石油价格的正相关关系具有普遍性，但受经济周期的影响，黄金与石油价格走势出现分化的情况也时有发生。尤其是经济下行周期，比如2008年金融危机时，由于经济衰退导致需求下降、油价大跌，而此时黄金由于避险需求上升、金价则是大涨，“同涨不同跌”的分化现象极其明显。

总之，当我们分析原油和黄金的相关性关系时，不要先入为主的去定性为正相关或负相关，而是要结合不同的经济大周期及甄别行情背后真实的驱动因素后，辨别市场运行的逻辑，从而作出相对客观的判断。

炒黄金VS炒原油，哪个更适合新手？黄金的体量大，稳定性强，黄金也是全球的硬通货币，各个央行的外汇储备之一，价值更稳定，交易起来更容易。而原油的涨跌幅取决于供需关系，波幅的惯性更强，稳定性相对较差，操作难度也相对更大。两者属性不一样，投资建议要做还是首选黄金，操作更简单，利润回报也更稳定。

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问一个有关经济的问题~~~

周五行情大涨的原因，以及原油大涨，黄金大涨，白银大涨的连带原因是什么

影响黄金价格变动的因素

1 、各国中央银行对黄金储备的态度和买卖行动。黄金储备的买卖直接影响黄金市场的平衡，因此对黄金价格影响很大。 1999 年 5 月 7 日，当英格兰银行宣布将其黄金储备由 715 吨减至 300 吨时，黄金价格即从 287.10 美元开始回落。 7 月 6 日，英格兰银行首次降 25 吨黄金拍卖，随后 IMF 亦表示抛售手中的 310 吨黄金，一度在黄金市场上引起了轩然大波，使金价雪上加霜。而于 1999 年签署的《华盛顿协议》的签订和成功续约则极大地影响了各国中央银行对黄金的态度和买卖行动，推动了黄金价格的回升。

2 、通货膨胀率的高低。长期以来，黄金是防范通货膨胀的一种手段。在 14 － 15 、 18 － 1980 年间，由于通货膨胀十分严重，使得人们持有的货币相对贬值。动摇了人们对货币的信心，由此掀起了一般抢购黄金的风潮，金价随之迅速高涨，这期间黄金持有者成功地防范了风险。造 19 年亚洲金融微机期间，由于相关国家‘或地区出现了明显地货币贬值和物价上涨，以本币表示地黄金价格出现了明显地上涨。

3 、汇率的影响。汇率对黄金价格的影响可以从两个方面来分析：一方面，黄金通常是以美元标价的，如果美元汇价提高，用美元表示地黄金价格自然要降低，反之则提高。另一方面，汇率还通过影响资金在金融资产间地流动影响黄金价格。一般而言，在美元汇价看涨地时候，投资于美元资产的资金会急剧增加，黄金市场则会相对冷落，黄金价格也会下跌。反之，黄金则会收到追捧，价格也会上升。从黄金价格变动的趋势我们可以清楚地看出这点。例如， 1985 － 1987 年，美元对瑞士法郎贬值 40 ％，而黄金价格从每盎司 300 美元上升到 500 美元。再如近期黄金价格地大幅度上升，与美元汇率地相对走弱有很大关系。

4 、石油价格的影响。当石油价格处于较低价位时，人们对通货膨胀的预期较低，购金保值或投资黄金的压力减少，黄金价格也就较低，反之则金价较高。金价和油价之间存在着上述同向变动的关系。目前，由于全球经济复苏不稳定，美国对伊拉克取军事行动后，重建伊拉克及所衍生的一系列问题，原油供应面临短缺的风险，促使油价上升， 2005 年 3 月 NYMEX 原油期货价格突破了 57 美元 / 捅，高涨的原油价格导致人们对通货膨胀的担忧上升，支撑了黄金价格走高。

5 、股市的影响。股票市场是经济的“晴雨表”，当经济运行良好时，投资者更愿意从股市中投资获利，所以往往在股市上升时金价疲软，而经济运行状况较差，股市下跌时，金价一般呈上升趋势。

6 、政治因素。黄金被视作防范和战争风险的最安全的投资方式。国际局势紧张往往引起人们对黄金的抢购，金价随之上涨。黄金的这个特点是一般货币无法比拟的，也是各国仍十分重视黄金储备的重要原因。比如： 19 年底美国再伊朗的人质危机以及前苏联 19 年 12 月 26 日出兵阿富汗，促进了黄金价格的大幅度上升，到 1980 年 1 月 18 日，伦敦黄金市场金价高达每盎司 800 美元，而纽约当天的黄金期货价格竟突破每盎司 1000 美元大关。再如，近期国际政治局势仍比较紧张，伊拉克战争虽然已经结束，但恐怖袭击的威胁仍然存在，美朝间也有核冲突，在一定程度上推动了金价的上升。

未来黄金价格的走势的基本特点。整体上看，目前黄金价格进入了稳定向上波动的历史阶段，黄金的长期价格大幅度下跌的可能性较小。 1999 年黄金价格大幅度下跌到 254 美元 / 盎司，曾经引起国际社会的恐慌。从目前的情况分析，今后相当长的时间内，黄金价格降至 1999 年低位的可能性较小。

首先由于黄金的产量今后降趋于下降，黄金明显供过于求的状况较难出现。世界黄金产量也连年进入负增长态势。美国和加拿大的黄金生产企业都处于资金短缺、裁员、出售资产的黯淡年份。当然黄金价格的上升也会促使黄金公司增加产量。此外，制造业、电子业和首饰业对黄金抛售的控制，黄金已具备了多方投资选择的条件。

其次，国际动荡不安的政治局势和美国信用危机的影响，使黄金投资需求的增长成为黄金消费的新亮点。近几年，美股波动剧烈，加上美元贬值，大量资金从美国股市和汇市中撤出，转移到黄金市场。黄金的保值避险功能重新得到人们的青睐。各地投资者为达到保值目的，纷纷增加了黄金的购买量，改变了近几年黄金投资冷清的局面，使黄金价格节节攀高。黄金市场只是全球金融市场的一小部分，但是，它却是全球范围内在动荡时期倾向“硬资产”投资商们的避难所，从而使国际游资选择了黄金市场。

投资者进行黄金投资的策略

1 、黄金应当被作为投资的一个重要选择渠道。黄金市场的建立为企业和居民提供了新的投资和避险渠道。与证券投资不同，购买黄金有实物作基础，金价再低总还有价值，特别是股市、债市低迷时，黄金的投资价值会凸现出来。 2000 年以来，尤其时 9.11 发生之后，欧美股市连续下挫，黄金价格连续 5 年大幅度上涨，投资黄金的吸引力开始显现出来。因此，在今后的一定时期，作为一个新的投资渠道，黄金可望受到投资者的青睐。

2 、注意把握黄金的价格走势和保值程度。作为一种投资品种，惶急的获益率一般不如股市，但由于其价值稳定，常被当作避险工具。从市场上的表现来看，黄金价格总与股票市场呈反向运动，当面临巨大经济波动，股市等投资市场出现滑坡时，购买黄金可以用来回避金融风险。而当经济形势向好，股市发展平稳时，资金往往会聚集于获利更高的股票市场，金价会下跌，但仍可作为投资组合中的低风险选择。 目前，虽然我国每年黄金的产销量达到 200 吨左右，是世界上第四大产金国，但与国际黄金市场相比，只占很小比例。因此价格波动更多地降跟随国际市场的走势。近几年我国已通过开放黄金市场基本实现了与国际市场价格的接轨。 黄金价格的长期缓慢向上走势决定了其具有保值功能，它可以确保人们已有收入不被长期中一直存在的通货膨胀所吞噬；同时黄金价格的不断波动又决定了其具有投资价值，人们仍可以利用这种波动“买进卖出”来赚取差价。但应当看到，货币利率的上升会导致黄金价格的下降。因为货币利率相当高时，储存黄金的机会成本就会很高，投资者更愿意购买能生利息的资产而不要黄金。购买黄金的缺陷是储藏黄金不能带来利息。

3 、投资黄金的动机应主要放在保值、增值方面。黄金的最理想的功能是保值，但也能实现增值。投资股票虽然收益较高，但是与其高风险是相匹配的。当然，选择股票还是黄金，关键在于投资者的投资需求和风险承受能力。个人投资“纸黄金”与外汇买卖类似，投资人可根据银行报价决定买入还是卖出，从中赚取差价。唯一不同的是，买卖外汇有存款利息。而黄金是没有利息的，实物黄金也一样，虽然能够起到保值的作用，但并没有黄金利息。但黄金毕竟是硬通货，无论哪个国家、哪个年代的投资者，都认同黄金的价值。这点是股票或钱币难以相比的。 从某种意义上，黄金可以比作人寿保险。两者的共同点在于：人们购买人寿保险有重要的主观价值――得到心灵的安宁，知道如果不幸的事情发生，家庭会有所依靠。黄金也提供了心灵的安宁，保证你的资产免于金融灾难。多元化投资结构中黄金的优点揭示了一种令人信服的逻辑。但黄金还有一个特点是人寿保险无法比似的，保险付出费用之后，保费交给保险公司，只要不发生损失，这笔资金将归保险公司所有，即保险费的交付是单向的。投资黄金与之不同，持有的黄金有较高的价值。

4 、根据黄金市场的发展阶段选择适当的投资方式。我国黄金市场产品的推出将有一个过程，应注意根据每一阶段推出产品的状况进行投资；短期内上海黄金将主要为黄金现货交易提供和相关服务。显然最初阶段的参与者将主要是一些机构投资者，主要进行与实际需要相联系的黄金买卖或投资，广大居民投资者重点是了解黄金交易知识，做好投资黄金的准备工作。当个人黄金投资产品，如黄金存折和金块金产品推出，降为个人投资者参与投资提供良好的途径。 对于国内投资者来说，短期内通过黄金期货交易进行投资或对冲避险还不太可能实现。如前所述，远期、期货和期货交易的推出将有一个过程，届时投资者才可在黄金市场进行比较全面的投资或保值。

5 、不要因金价的上涨预期而盲目囤积金饰品。目前，国内市场上的足金饰品都是经过加工而成的，工厂和商家一般在金饰品的款式、工艺上已花费了成本，增加了附加值，因此保值功能相对减少。但很多购买金饰的消费者也表示，购买金饰的主要用途是装饰，保值观点只是相对与其他宝石，人造及银首饰。

6 、注意黄金投资的汇率风险。长远来看，人民币汇率的波动将对国内黄金投资生产一定影响。目前人民币汇率盯住美元，国际黄金也以美元计价。投资黄金的汇率风险体现在：一旦人民币对美元汇率发生较大波动，国内黄金投资就面临一定的风险，并且这和通常的风险有一定的区别。比如在一般情况下，人民币兑美元贬值有风险；而对于黄金投资来说，一般是人民币兑美元升值有风险。在贬值情况下，同等数量黄金所代表的人民币反而多了。尽管人民币汇率在今后一个相当长的时间内仍将保持稳定，但也应关注汇率风险对黄金投资可能带来的风险。 当然也应注意，这里所说的风险是就一个封闭的黄金市场而言的。从国际黄金市场来看，不存在上述汇率风险。由于黄金自身具有内在的价值，并以美元标价，人民币对美元的升值或贬值都不影响用美元表示的价格。

黄金投资品种的选择分析 参与黄金交易要求投资者能够对黄金交易的特点以及各个交易品种的特点有所掌握。正确选择黄金投资的品种，无疑是投资者成功与否的一个先决条件。

1 、金条金块。金条和金块是黄金投资中最普通的投资品种。就金条金块的投资来说，虽然也会向投资者收取一定的制作加工费用，但这种费用在一般情况下是比较低廉的。只有一些带有纪念性质的金条金块，其加工费用才会比较高。

2 、投资金币。总体上而言，投资金币与投资金条金块的差别并不是很大。投资者在购卖投资金币时要注意金币上是否铸有法币面额，通常情况下，有面额的纯金币要比没有面额的纯金币价值高。 投资金币的优点时其大小和重量并不统一，所以投资者选择的余地比较大，较小额的资金也可以用来投资，并且投资金币的变现性也非常好，不存在兑现难的问题。投资金币的缺点主要是保管的难度比金条金块大，比如不能使纯金币受到碰撞从而产生变形，对原来的包装要尽量保持，否则在出售变现时会遇到困难，等等。

3 、纸黄金。纸黄金（黄金存折）将是未来个人投资黄金的重要方式，也是国际上比较流行的投资方式，投资者既可避免储存黄金的风险，又可通过黄金帐户买卖黄金。并且，对投资者的资金要求也比较灵活，是一种比较好的投资方式。

4 、黄金衍生产品。随着失火藏的逐步成熟，黄金市场可望逐步推出黄金远期、黄金期货乃至黄金期权等。对于一般投资者来说，投资要适度，远期或期权应注意与自身的生产能力或需求、或风险承受能力基本一致。由于黄金期权买卖投资战术比较多并且复杂，不易掌握，目前世界上黄金期权市场不太多。但应注意因价格变动的风险太大，不要轻易运用卖出期权。

5 、纪念金币。纪念金币是钱币爱好者的重点投资对象，其主要优点是：虽然纪念金币也是以纯金为原料加工制造而成的，但由于其严格的选料、高难度的工艺设计水准和制造工艺，以及相对要少得多的发行量，使纪念金币具有艺术品范畴的美学特点，并由于其丰富的内容、画面以及由此传递出的众多信息，纪念金币较之投资纯金币或金条金块，还需要有较好的纪念金币方面的专门知识，否则这种投资行为也容易流于盲目。

6 、黄金饰品。从投资的角度看，投资黄金金饰品的风险是较高的。但黄金金饰品由于具有实用性的突出优点，其美学价值比较高。投资黄金制品一般不要选择黄金首饰，其主要原因是，黄金首饰的价格在买入和卖出时相距较大，而且许多金首饰的价格与内在价值差异较大。常见的黄金金饰有 24K 、 18K 、 14K 等。另外，从金块到金饰，金匠或珠宝商要花不少心血加工，在生产出来之后，作为一种工艺美术品，要被征税，在最终到达购买者手中时，还要加上制造商、批发商、零售商的利润。这一切费用都将由消费者承担，其价格当然要超出金价本身许多。当然黄金首饰在实现了使用价值之后，仍可以部分地实现投资保值地目的。

1 、黄金可作为投资组合地一个重要组成部分。如前所述，黄金在组合投资中地价值就是因为其与许多投资品种间地负相关关系。目前投资市场地不稳定因素增加，加上美元转弱，这些都利好金价；加上金矿地生产力已达到极限，黄金地供应量亦转趋稳定。 2003 年下半年以来黄金需求上升，尤其在中国、土耳其、印度、日本、菲律宾，显示金价有向好迹象。在供求平衡之下，黄金市场长达 20 年地熊市已于 1999 年结束，黄金地投资价值相对增大。 黄金与股票地连带关系很低，很少会与股市同步，能有效对付股票风险，其走势亦往往与美元相反。黄金不是任何一种负债，它没有信用风险。持有一个国家地债券，持票人其实是持有国际地负债，持票人地本金和票息收入，将依赖这个国家，持有黄金则完全没有这个顾虑。在伊拉克战争期间，美国等冻结伊拉克地部分资产，反映持有其他资产在特殊情况下的风险。 黄金能减小投资组合的波动，可以作为投资组合的一部分。即将开放的个人黄金投资交易应该说让许多资金看到了新的投资渠道。从资产的安全性、变现性考虑，将黄金作为一种投资标的纳人整个家庭资产的组成部分不失为一种理智的选择。

2 、黄金可视作基本资产，是资产结构中重要的安全基础。由于黄金在较长时间里将同时具有商品属性和货币属性，因而可以通过购买黄金来规避金融风险。黄金具有这样几个优点：一是长期储存得以保值，黄金长期以来是价值的可靠储存物，因为黄金拥有货币的所有功能。黄金易携带、可分割，可以以重量作为价值单位。二是黄金容易识别，是良好的支付方式。三是黄金不易毁坏，数量稀少，不能随意生产。不论丰年还是荒年，繁荣时期还是萧条时期，黄金都能保存下来。市场变化不断，然而黄金却始终保持着其固有的长期价值。与黄金相比，多数货币和商品的实际价值都在下降。因此人们常常买进黄金来防范通货膨胀和货币波动。所以世界上许多投资者将黄金视作基本资产，使其成为资产结构中重要的安全基础。 黄金还是终极资产。历史上各国货币不断更替，然而黄金确保持了价值并且留存至今。黄金有自身的独立性，是唯一一种不必靠或公司承诺变现的货币资产，也没有与此相关的风险。黄金也不会被任何一个国家的经济政策直接影响。黄金不像纸币那样会被冻结或拒付。有人认为黄金是无国界的货币。正因为如此，黄金一直是中央银行和其他官府机构国际储备的重要组成部分。

3 、越来越多的机构投资者发现黄金是一种理想的投资方式。近来，越来越多的机构投资者发现黄金是一种理想的投资方式。大多数投资主要集中在诸如股票和债券等传统金融资产上。黄金是资产结构中一种全然不同的资产类型。投资多元化的目的是为了保护总体资产结构免于某种类型资产价值的波动。投资者希望减少自己资产结构中的不确定性。 投资黄金后，资产结构因总体风险降低而变得更为合理，换句话说，可以抵御出现的一些突发问题。将黄金纳入多元化资产结构后可以改善投资效益，因为在未增加风险的情况下收入增加了；在没有影响收入的情况下减少了风险。风险相同，收入增加了；收入相同，风险减少了。这些特点在金融危机爆发时更具实际意义。 黄金价格不但同多数资产反向关联，而且在金融形势动荡时也很不稳定。而反向关联的资产越不稳定，就越会减少资金结构风险。

4 、作为中长期投资品种，黄金在投资组合中所占比例应适当。 20 世纪 80 年代前，黄金一直被人们认为时最安全的投资工具，在大多数的投资组合中，黄金投资占有较大的比重，但到 90 年代，由于黄金价格的持续下跌，黄金投资者出现了损失，促使人们减少黄金在投资组合中的比重。因此，黄金投资在个人投资组合中所占比例应适当，不要太高，也不宜太低，要在认真研究投资组合风险与收益的基础上才能确定。有研究表明，将个人资产的 5 － 10 ％投资于黄金是较合理的选择。投资组合中黄金优点显示了一个令人信服的逻辑：不含黄金的投资将不再是投资者能够承担得起得奢侈品。

5 、各国黄金占储备结构得比重（见表 13 ）对于黄金投资组合有一定参考意义。在当前国际金融一体化的今天，电子化和网络技术日新月异，国际短期资本流动程度大大提高，具有保值和风险回避功能的新的金融衍生工具层出不穷，而黄金的储备和保值作用在一个相当长时间内仍将保持。这种状况在一定程度上说明了黄金的价值。 黄金的特点在于商品功能和金融功能于一体，融自然属性和社会属性于一身。现阶段，黄金既有储藏价值、保值和增值功能，也具有特殊的装饰功能和特殊的工业用途。黄金在各国官方储备中所起的重要作用是黄金社会属性和社会价值的重要体现。黄金的投资价值源于它的安全性、独立性和变现性以及在投资组合中的独特价值。在一国或地区出现重大经济波动和不平衡时，它是最可靠的保障资产，也是一国应对金融危机的最后手段。黄金投资工具的不断创新为进行黄金投资提供了重要条件。我国黄金市场建立后，将逐步推出相关的投资工具，必将为国内投资者进行黄金投资提供便利。在目前黄金供求基本平衡、国际局势动荡的时期，黄金价格总体将趋于上升，因此，适量进行黄金投资或使黄金在投资组合中占有适当比例，应当是一种理性的选择。

从基础来分析原油价格暴涨的原因：

(一)、对原油需求的增加是导致原油价格上涨的最本质原因

第一、世界经济的复苏与强劲增长导致对原油需求的增加推动油价上涨

第二，以美国为首的西方国家大量增加石油储备，激化石油供需矛盾，加剧油价上涨

(二)、供应不足：油价上涨的另一主因

第一、地缘政治因素的不稳定导致石油供应减少，助推油价飙升

第二、不断出现的突发更是火上加油，使油价更上层楼

(三)、货币因素与通货膨胀助长原油价格的上涨

第一、美元相对贬值助推原油价格上涨

第二、通货膨胀引起美元绝对贬值导致商品价格上涨，原油价格水涨船高

(四)、投机资金是油价上涨的直接动力

从上面的分析中，可以看出，供求关系的矛盾是导致原油价格上涨的本质原因，正是供求关系的矛盾的激化，使原油的供求关系处于脆弱的平衡之中，在这种情况下，一有风吹草动，就会使人们担心供求关系被打破从而引起供应中断，导致原油价格大幅上涨。

曾经的原油价格：

2014年国际资本市场最大的黑天鹅当属油价的暴跌。在年中布伦特原油还站在115美元一桶的水平情况下，下半年原油价格突然崩盘，至年底下跌了将近50%，布伦特原油目前在55-58美元一桶的区间波动。尤其最近三个月，油价暴跌了将近40%。

是什么导致了油价短期内这么大幅度的暴跌.油价2015年走势又将如何发展.

影响油价变动的根本原因是供需，除了供需以外，地缘政治，天气因素及资金流动也是被分析人士经常引用的变量，但只有供需才是油价长期走势的决定因素，而其他三个变量，其对油价的影响要么是短期的，要么只是助推油价变动的因素。1990-2013年，油价从每桶不到20美元攀升至最高超过140美元/桶的水平。在此期间，全球经济实现了年均3.6%的持续增长。截止2013年底，按不变价格计算，全球经济总量已较1990年时，翻了一倍还多。而同期，全球石油产量年均增长仅为1.25%，严重滞后于需求的增长。可见，强劲的需求是石油价格上涨的主要推手。当然，油价在1990-2013年期间也并非一路向北，这期间合计有过5次较大的调整，每次调整的幅度约在33%-76%之间，调整的时间跨度约为2-9个季度。在这五次调整中，除了2006年3季度那一次，我们均看到了需求增长的放缓，资金寻求避险港湾而推升美元指数上涨。

油价在2014年下半年的下挫，部分原因也是来自需求面。全球经济在2014年除了美国之外，恢复的幅度实际都略低于预期，尤其欧洲和中国下半年经济增速的放缓，导致了对大宗商品需求量的下降。在这样的背景下，全球的大多数大宗商品价格下半年都出现了一定程度的回落。但是我们应该看到，在同一时期，铜，铁矿石，铝这些同样反映了基本面需求的大宗商品价格下跌幅度一般仅仅在10%-20%之间，而唯有原油的价格下跌达到了50%。因此，需求面的下滑对原油价格的下滑有一定影响，但并不构成最直接的因素。原油价格的下滑，更多的来自供给面的冲击。

供给面的冲击主要来自于两个方面，其一是美国页岩油产量放量，另一个是传统产油国如利比亚和伊拉克2014年生产开始恢复。2014年美国的原油产量大幅超出了之前的预期，虽然近年来美国石油产量之高一直让人意外，但是其对油价的影响直到最近才达到最大，这是因为产量增长的规模达到了显著的水平。随着生产技术的革新，水平井和水力压裂技术取得了突破性的进展，美国页岩油岩气生产成本降低，产量持续上涨。美国页岩油生产从2008年的不足50万桶/日发展到了现在的400万桶/日生产规模，并且预计未来在美国未来原油生产中的比重将逐步上升。这直接导致了美国原油产量由2008年年初的500万桶/日增长到现在的900万桶/日。除了美国的供给增加之外，于此同时，随着伊拉克、利比亚等产油国地缘政治危机得到缓解，OPEC原油恢复正常供给。2014年第三季度，OPEC原油生产为每天3030万桶，已高于每日产油上限。

由以上的分析可以看出，总体来看，在全球需求不足的情况下，原油生产仍在不断增长，供求不平衡，是导致原油价格下跌的最主要原因。这之中需求方面的影响占20%-30%，供给端的冲击占70%-80%。

在我们的分析框架下，要预测原油价格2015年的走势，也要从需求和供给两个方面进行剖析。需求方面而言，我们目前整体对2015年的世界经济还是谨慎乐观的。美国四季度经济增长达到了惊人的5%，整体经济由消费拉动的态势估计在2015年还将得到延续。欧央行预计2015上半年QE进度将加快，欧洲经济2015年下半年有望加速反弹。而新兴市场中中国和印度的经济改革也应该对经济增速有一定的提振作用。此外，低廉的油价有助于降低全球整体的通胀水平，从而使得央行能将宽松的货币政策延续下去，这对全球经济的复苏有益。在这样的背景下，我们认为2015年全球对原油的需求水平，应该是一个缓慢增长的趋势。

而对于供给面而言，2015年两个最大的不确定点在于，首先是美国的页岩气厂商会否因为油价的迅速暴跌而削减产量，其次是主要产油国，尤其是OPEC国家，会否达成削减产量的共识。对于页岩油的生产成本，目前仍然是众说纷纭，而根据美国主要页岩油生产商的年报来看，页岩油生产商的平均生产成本在65-80 美元左右，也就是说，如果维持当前的原油价格上，大部分页岩油生产商将无利可图。而页岩油生产的边际成本，大约为30美元左右，依然小于当前的原油价格，是页岩油生产商还能维持生产的主要原因。但是这些厂商不可能在油价长期低于生产成本的前提下继续营运比较长的时期，而在低油价下，这些厂商继续扩张产能的可能性在急剧下降。美国2014年11月新油井开许可证发放数量锐减近40%，可见当前油价对原油生产商的打击。2015年1月，矿业巨头必和必拓更因油价低迷宣布该公司将在本财年末之前关闭40%的美国页岩油井。因此，我们认为如果油价继续如此低迷的话，美国页岩油生产商2015年削减原油供应量的可能性很大。

而对于OPEC国家的举措，在预测的难度上相比页岩油的生产，具有更大的不确定性。，以沙特阿拉伯为首的OPEC原油国家，原油生产成本大约在40美元/桶以下，而沙特的成本更是低达20美元。因此这一次沙特在整体原油暴跌的情况下，非常强硬的多次喊话绝不会减产，而其他的OPEC会员国则态度暧昧。当然，沙特这次态度强硬幕后的原因，存在着多种猜测，包括让美国页岩油企业破产，惩罚伊朗，俄罗斯，伊拉克，以及约束OPEC中不听话的成员等等。但是考虑到石油出口基本上是这些OPEC国家最重要的收入来源，因此油价平衡点并不能仅仅从生产成本上面考量。在当前油价下，只有科威特和卡塔尔两个国家可以保持财政收支和贸易收支的平衡。而态度最为强硬的沙特，根据估计只有在80美元的情况下才能保证财政收支平衡。如果油价继续保持在当前的低位，OPEC国家必然面临着支出减少和居民水准的全面下降。从中长期来看，这种局面也是各国难以承受的。因此我们认为，如果低油价继续维持半年左右的话，在2015年下半年某个时点，OPEC开始削减产量的可能性还是不低的。

同时，我们也应该看到，美国对于OPEC国家，尤其是沙特，科威特，伊拉克等海湾国家，政治上的影响力不容忽视。当前的低油价虽然短期内可以促进美国国内的消费，对于美国经济增长有利，同时也能在一定程度上起到打压俄罗斯的作用。但如果低油价维持时间过长，其对美国整体经济的影响就越来越偏向不利的一面，首先是页岩油的生产和技术进步会受到压制，美国实现长期能源完全自给的进度可能会被拖慢;其次，美国能源公司发行的垃圾债目前占美国整体垃圾债市场的20%，原油价格的下挫将使美国垃圾债市场违约率上升，进而使得整体成本加速上升，这对美国整体的资本市场将具有相当大的杀伤力。有鉴于此，我们认为2015年开始美国对于OPEC国家会开始逐步升压，OPEC国家的减产压力在增大。

综上所述，从供需两端来看，全球经济在2014年除了美国之外，恢复的幅度实际都略低于预期，尤其欧洲和中国下半年经济增速的放缓，导致了对大宗商品需求量的下降，因此需求疲软仍然可以部分解释这次油价下行的逻辑，这点上和油价历史上前几次大的下跌周期保持一致。从供给面看，美国页岩油技术的进步以及新能源应用的推广(尤其是在汽车动力方面)可能也是改变投资人对油价乐观预期的主要原因。然而，供给的增加是一个逐步的过程，新技术的推广更需要时间，在理性的判断下，油价当不至于有如此大的跌幅。而且油价的持续低迷会从经济层面上对新技术的运用有挤出效应，因此新技术的运用至少在当前阶段，还不足以改变原油的供求关系，从而使油价长期保持在低点。

我们预测，全球经济2015年下半年随着欧洲、日本进一步QE刺激，叠加中国的货币宽松政策和美国经济的进一步走强，会有比较明显的复苏。如果我们相信供需最终决定油价这一内在逻辑的话，我们认为当前原油价格继续下跌的空间并不大，从半年到一年的周期来看，原油价格反弹应该是大概率。当前国内对于普通投资者而言，由于原油期货未上市，能够直接参与油价博弈的投资工具并不多。华宝兴业标普油气基金跟踪的是标普石油天然气上游股票指数，投资标的是精选在美国主要上市的石油天然气勘探、掘和生产等上游行业的公司。从历史数据上来看，这一指数与国际原油价格的相关度比较高，波动性也非常可观，对于国内投资者而言是比较好的追踪油价的工具。